概述：4月份来，受国际焦煤暴涨刺激，钢市大盘再度反弹上涨，大中型材各品种走势坚挺，价格平台也稳步上移。展望5月份，当前国际长材市场继续飚升，国内原材料市场将进一步推高，尽管存在一些制约因素，同时型材商家恐高情绪也较为明显，但市场基本面仍十分稳健，而且来自上游的推动力非常强劲。因此，预测5月份型材表现，我们认为随着原料和其他相关品种的上涨，型材各品种也必将水涨船高，市场当可勇敢攀升。

一、4月国际长材指数飙升势头未改

如图1、图2和图3所示，08年4月份国际市场长材指数继续飚升。具体到各主要国际市场，欧洲、美洲、中东以及亚洲市场型材表现均较强劲。

图1：价格月指数走势图（94年4月-08年4月）

图2：价格周指数走势图（94年4月-08年4月）

图3：国际市场型材价格4月份涨跌图示

图4：2008年3月底国际各主要市场型材价格比较

其中，欧洲长材继续坚挺。虽然需求仍不看好，但在废钢和焦煤等生产成本大幅上涨的推动下，欧洲钢厂涨价的愿望十分强烈。不过，一些下游用户的资金开始趋于紧张，不得不与银行重新商谈信用额度，约需增30%-40%，但可能会受到银行方面的限制。

北美长材价格上涨。当前美国中西部钢厂小型材出厂价为934美元/短吨。其中，纽柯钢公司将5月份的H型钢上调110美元/短吨，届时纽柯的H型钢出厂价将超过1000美元/短吨；盖道美洲钢公司宣布将H型钢出厂价上调110美元/短吨，追溯到4月8日执行，提价后，该公司的H型钢出厂价将上涨到1000美元/短吨。钢厂表示，目前全球H型钢市场供应紧张，同时原料价格还在上涨，因此提价是不可避免的。

亚洲长材稳步上涨。虽然目前东南亚市场对方坯的采购热度明显下降，同时出口到当地的报盘也不多，市场显得较为平静。但在日本，继新日铁4月9日宣布涨价之后，JFE钢公司和住金型材厂都上调了H型钢价格，其中JFE将H型钢的现货价格上调6000日元/吨，适应于所有二季度产品，今年累计上调30000日元/吨；住金型材厂本次上调8000日元/吨，今年以来也累计上调30000日元/吨，目前东京市场H型钢的主流市场价格为105000-116000日元/吨。韩国现代钢铁、东国制钢等主要H型钢生产商也纷纷上调了H型钢价格，因为供应不足，从4月起韩国H型钢价格已上涨到100万韩元/吨，中国资源也上涨到96-97万韩元/吨。

中东及独联体方面，长材价格稳中有涨。目前土耳其方坯的出口报价已经上涨到970-975美元/吨（FOB）。

从以上情况可知：4月份以来，随着能源和原材料成本的继续上涨，欧洲、美洲、中东以及亚洲等主要地区钢厂不得不也继续上调出厂价格，推动市场价格持续冲高。5月份，来自成本和上游的推动力不减，这必将成为市场继续攀升的有力支持。

二、3月份型材产量环比增加，但是跟去年同期比却出现一定减少，尤其是中小型材。

图5：2004-2008年全国大型材日均产量图示

图6：2004-2008年全国中小型材日均产量图示

如图5和图6所示，3月份大型材当月产量89.6万吨，同比减少0.9%，1-3月份累计同比增长3.8%；大型材日均产量2.80万吨，环比增加0.2万吨；3月份中小型材当月产量272.1万吨，同比减少6.7%，1-3月份累计同比增长3.4%；中小型材日均产量9.777万吨，环比增加1.82万吨。

从具体省市产量变化情况来看，3月份中小型材产量环比增加主要受河北、山东、福建、山西等多数产区增量影响。大型材产量的环比增加则主要是因为安徽主产区明显增量所致。详见图5、图6、图7、图8、图9和图10。

图7：2008年3月中小型材产量主产区环比增长情况

图8：2008年3月，大型材产量主产区环比增长情况

图9：2008年1-3月，大型材主产区增长示意图

图10：2008年1-2月，中小型材主产区增长示意图

三、3月份角型材进口和出口环比均有增加，尤其出口增加较多，但1-3月累计出口同比减少十分明显。

3月份出口角型材32.9万吨，环比增长69%，1-3月累计出口76.6万吨；进口角型材3.0万吨，环比增长30%，1-3月份累计进口7.9万吨。其中，3月份出口增加较多的主要是大型型钢，尤其是大中工字钢，3月份出口大幅增加；进口增加较多的也是以大型型钢为主，尤其是大中角钢，3月份进口增加十分明显。

图11：2002-2008年全国主要省市角型材进口情况

图12：2002-2007年全国主要省市角型材出口情况

图13：2002-2008年全国主要省市角型材出口分品种情况

图14：2002-2008年全国主要省市角型材进口分品种情况

四、虽然3月份出口环比大幅增加，但国内需求旺盛，1-3月份表观消费量同比也大幅增加。

从统计数据上看，国内表观消费量1-3月累计水平要高于去年同期，与此相对应，1-3月份角型材累计净出口量占型材生产量的比例降低到7%，与07年平均水平低了6个百分点。

图15：2004-2008年各月国内角型材表观消费量变化图示

五、4月份大盘由温和反弹到月底进一步走强，型材各品种因成交一般，库存变化不大，市场主体谨慎，价格总体坚挺，不过临月末也开始出现积极上涨的势头。

（一）4月份工角槽价格十分坚挺，价格平台缓步抬高。

截止4月28日，全国各主要城市5#角钢、16#槽钢、25#工字钢平均价格为5427元/吨，5403元/吨和5533元/吨，与1月底相比，角钢价格涨117元，槽钢价格涨126元/吨，工字钢涨181元/吨。参考图14、图15。

图16.2004-2008年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势比较

图17：2月24日到3月24日间各品种代表规格涨跌比较

（二）3月底到4月末，各钢厂价格重拾涨势。尤其4月份上中旬日澳企业就焦煤年度价格达成协议，同比上涨205%-210%达300-305美元/吨之后，国内焦煤价格随即持续大涨，继矿价之后成为推动国内钢厂上涨的又一重大刺激因素。各型钢厂也相继频繁上调了出厂价格。不过，相对于钢厂的狂热，市场反应倒显得较为冷淡，但在这场以全球通胀为背景的上下游博弈中，尽管高价格会在一定程度上抑制消费的愿望，整个市场走势到底还是要服从于上游的表现。

五、当前市场基本面依然稳健，尽管随着价格迭创新高商家心态更趋保守，但来自上游的推动力十分强劲，钢厂价格频繁上涨，在其他钢材品种已经再度大幅上涨的良好氛围下，型材各品种亦可勇敢攀升。

首先，从3月份统计数据来看，无论大型材还是中小型材当月产量同比均出现负增长，一季度产量累计同比增幅不到4%，明显低于其他品种增速。从这个意义上讲，不管这种产量的减少是生产成本的原因还是环保政策的使然，型材资源的释放已经明显受到限制是一个不争的事实。而且，我们认为后期影响资源供给的因素依然存在，虽然生产成本的制约将会随着市场订货价格的提高而有所缓解。但是，国家发改委在4月份中下旬公布钢铁了等22种高耗能产品强制能耗标准，该标准实施后，可以淘汰钢铁、有色、建材等行业20%到30%的落后产能。分析认为，随着奥运的临近，来自政策面的一些制约影响会更加明显，并且这种制约从某种角度上讲可能比市场性的制约更为有力。

图18：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图

第二，从相关钢材品种表现来看，对型材的支持力度也十分强劲。我们注意到，4月下旬各品种已先后表现出积极上涨的态势。其中螺纹钢连续大涨后，国内免检大螺与国标型材平均价格的差距已由3月底的300多元，缩减到当前的100元以内。尽管如此，许多炼钢企业还是不愿意将坯料送到螺纹和型材的生产厂家，因为今年以来带钢的价格涨幅更大，目前国内带钢价格不仅高于螺纹钢，也普遍高于型材。因此，后期长型材生产厂家的坯料可能还是比较紧张的，除非价格大幅上涨。

第三，从今年一季度的型材表观消费量来看，比去年同期明显增加，这说明国内的需求还是非常旺盛的。从宏观经济指标也能够看到这个情况，一季度固定资产投资增长25.9%，增幅比2007年年底和2008年1-2月的数据都高，这说明在经过去年年尾和今年年初的调整之后，固定资产投资开始出现反弹，尤其是房地产投资；一季度我国工业增加值累计增长16.4%，比去年同期回落1.9个百分点，但3月份当月的增长达到17.8%，高出2月份2.4个百分点，比去年同期也高出0.2个百分点，显示工业生产也在逐渐恢复。

第四，4月份，国际市场长型材价格指数继续飚升，美洲、中东以及亚洲地区长型材生产厂家出厂价格继续大幅上调，国内型材价格再度成为国际市场价格洼地。尽管未来国际市场因为美国陷入衰退有可能延长而出现较大不确定性，但当前国内国外市场巨大的价差仍会驱使国内资源的出口，从一些钢厂反馈的信息来看，4月份出口接单也还是很不错的。

第五，国际焦煤年度价格暴涨之后，国内焦煤行情也应声而起，价格大涨，资源紧张，有分析认为近期国内焦碳产量因此而可能减产30%；同时，宝钢跟澳矿谈判仍未结束，矿方谋求更高涨幅的意愿强烈；另外，随着美元的进一步贬值，国际原油价格持续高涨，推动国际海运费也不断上升……如此等等，后期钢厂生产成本只增难减。

当然，随着国家强化宏观调控，未来几个月我国的ＧＤＰ、投资和出口增幅均可能有所回落，从而导致国内市场需求增幅将有可能下降。另外，随着暑季的来临，国际市场需求减少，国内资源出口有可能进一步减少。同时，一些企业资金面压力不减，出货意愿强烈……这些可能都是制约市场上涨的因素。

综上所述，当前国际长材市场继续飚升，国内原材料市场将进一步推高，尽管存在一些制约因素，同时型材商家恐高情绪也较为明显，但市场基本面仍十分稳健，而且来自上游的推动力非常强劲。因此，预测5月份型材表现，我们认为随着原料和其他相关品种的上涨，型材各品种也必将水涨船高，市场当可勇敢攀升。