焦炭市场情绪回暖
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近期,焦炭期货走势较为强劲,1705合约站稳1600元/吨的重要关口。从现货市场来看,上游进口焦煤价格出现企稳迹象,下游钢材市场表现良好,终端好转带动钢厂对燃料的采购积极性。

进口焦煤价格出现企稳迹象

国内焦煤市场较为弱势,山西、山东等地焦煤价格有一定的下行压力。正月初六之后,随着煤矿开工和复工的增加,煤矿库存压力显现。山东地区大矿库存较高。兖州某煤企库存已经上升到160万吨,降价促销理由充分。山西地区地方煤矿同样面临降价压力,特别是以当地销售为主的煤矿,希望通过加大优惠幅度的方式消化库存。安泽地区主焦煤再度降价40元/吨,年后吨煤累计降价近百元。分类来看,配煤价格向下的压力更大,主焦煤价格相对稳定,这主要与焦化厂的三级焦、等外焦销售不畅有关。

国内焦煤走势疲弱,而进口焦煤价格已经出现企稳迹象。澳洲峰景矿优质炼焦煤中国到岸价从2月中旬的164美元/吨上涨到目前的173美元/吨。当前,北方四港口(京唐港、日照港、连云港、天津港)炼焦煤库存为147.8万吨,较去年同期的206万吨下降28%。随着钢厂利润的好转,进口煤价格将先于国内焦煤价格企稳。

部分焦化厂挺价意愿提升

去年12月开始,焦炭价格持续下行,以至于山西地区没有化工副产品的焦化厂已经处于亏损状态,有化工副产品的焦化厂的利润也缩窄到50元/吨以内。焦化厂进入盈亏边缘,焦炭价格跌势近期得以放缓。

焦化厂焦炭库存数据显示,目前,产能在100万—200万吨/年的焦化厂的平均焦炭库存为0.83万吨,产能在200万吨以上的焦化厂的平均焦炭库存为1.4万吨,较去年同期明显增加,去年同期分别为0.75万吨和0.85万吨。库存上升是焦化厂调降焦炭出厂价的主要原因。

最新一期的焦化厂开工率数据显示,华东独立焦化厂开工率为62.5%,华北独立焦化厂开工率为68.6%,而去年同期分别为64%和74%。焦化厂开工率下降,一方面源自生产利润缩窄,另一方面源自环保限产。

从调研反馈的情况看,经过春节后价格的大幅下跌,焦化厂的心态分化,特别是处于盈亏线下方的企业,挺价意愿有所提升。

钢材市场库存下降

春节后,钢材价格走势较为强劲,全国螺纹钢均价从春节前的3400元/吨上涨至3800元/吨,涨幅超过10%。库存方面,钢厂产品库存下降量超过市场预期,山东等地样本钢厂的库存量已经低于去年同期水平。钢厂产品库存下降,说明贸易商采购积极。与之相对,最近一期的数据显示,钢材社会库存也开始下降。库存下降的时间早于往年,说明钢材下游需求有力。钢材价格强势,钢厂对焦炭的补库意愿也将提升,进而支撑焦炭价格。

综上所述,在进口焦煤价格出现企稳信号、焦化厂进入盈亏边缘、钢材需求有力的影响下,焦炭期货市场情绪好转,操作上建议空单离场观望。

(作者单位:国泰君安期货)

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