刚刚过去的2016年钢材市场实现了完美逆转。在那场大牛市里，热轧板卷、冷轧板卷等板材类产品表现出众。2016年板材价格涨幅普遍达到80%以上，远高于长材的60%。板材产品更是给钢铁企业创造了可观的利润，去年板材类的钢铁上市企业净利润同比增长了逾200%，也远强于长材类企业。

　　然而这种状况在今年出现了反转，板材类产品不仅失去了价格领头羊的地位，甚至出现了罕见的与长材产品价格倒挂的现象，监测，近期热轧板卷的价格较三级螺纹钢价格低了近300元。出现这样的问题，我们认为主要是由于板材类的下游需求和生产的释放程度不匹配导致。去年引爆板材市场的需求发生了哪些变化呢?

　　汽车行业

　　如果论去年拉动板材价格的功臣，汽车行业当之无愧。受购置税优惠政策等促进因素影响，2016年中国汽车产业呈现较快增长，产销总量再创历史新高。产量增速从2015年的3.3%，到2016年的14.5%。去年汽车行业的快速增长在拉动钢材需求，尤其是拉动板材需求上可谓功不可没。

　　同时，汽车产业也快速的发展成为经济的重要支柱产业之一。汽车销售增速从2015年的4.7%一跃至2016年的13.7%。2016年汽车消费占社会消费总额的 12.2%，排各行业之首，占GDP的比重达到5.43%。汽车制造业工业增加值增长15.5%，列 42 个工业子行业的第一位。

　　但是2016年的汽车的高速发展也是不可复制的。随着购置税政策优惠力度减弱，今年汽车产业高增速明显承压。从产量来看，今年1-4月汽车产量合计952.7万辆，同比增速6.9%。其中4月单月的产量甚至出现了负增长，环比下跌18.0%。汽车产量的缩减将直接影响了众多板材类产品的采购需求。

　　从全年来看，汽车行业正在处于正常的政策红利减弱的高增速修复阶段。一方面，购置税优惠政策仍在进行，鉴于2018年优惠政策有可能再度缩减甚至取消的预期，2017年仍有一部分提前消费的需求存在，下半年将迎来汽车行业销售的旺季，总体来看预计2017年汽车行业大概将维持7%左右的增速。

　　机械行业

　　机械行业也是板材产品的主要下游之一。2016年在经济快速回暖的大背景下，工程机械也迎来行业久违的春天。以挖掘机为例，经历了四年的断崖式下滑之后，2016年该行业终于止跌回暖，产量大增了19.4%。

　　今年，工程机械行业正在持续复苏，强大的基建投资成为行业复苏的坚实后盾。1-4月通用设备制造业和专用设备制造业工业增加值分别同比增长10.7%和12.2%，较2016年的5.9%和6.7%有明显增长。

　　与汽车行业的政策红利不同，机械行业更多的受制于地产、基础设施、能源矿产和制造业等行业，这些行业的景气度直接影响着机械行业的产销。以挖掘机为例，基建与地产是构成挖掘机销量最核心的需求来源，大约有七至八成的挖掘机用于这两个行业。房地产投资大约占到40-50%，基础设施建设约占20-30%，另有10-20%左右的挖掘机用于矿产开采和制造业等等。

　　在过去几年，因为工程量降低，终端用户对新机购机热情不高，国内的二手机械交易占据了很大比例。而在今年，据部分机械行业的调研，二手机市场货源紧张，二手机小挖已经断货。这凸显了今年机械市场的火爆。目前机械行业中的二手机去化已经非常充分，销量将逐步传导到新机销售，进而对产量有所提振。我们认为，未来随着PPP项目及‘一带一路’的推进，重大基础设施建设的逐步推进，工程机械行业的复苏还将持续。

　　船舶和家电行业

　　相对于火爆的汽车和机械行业，船舶和家电行业虽然没有在2016年大放异彩，但是也都实现了行业的触底反弹。然而这两个行业在2017年，又都再次面临了困境。

　　来自中国船舶工业行业协会数据显示，2017年前4月，全球航运市场小幅反弹后受阻回落，我国造船完工量继续保持增长，同比增长71.9%。但新承接订单和手持船舶订单持续下滑，重点监测企业主要经济指标同比继续下降，行业平稳发展仍面临较大挑战。

　　家电行业一季度产销数据良好，目前看来自房地产三四线数据依然较高，预计短期内家电行业的高速增长还会延续。不过预计随着各地深入房地产严格调控，家电行业势必不得不面临周期性增速放缓。