周三（5月16日），央行进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放2000亿元。市场人士指出，本月企业缴税影响预计会持续较久，政府债发行缴款的影响也可能有所显现，资金面平衡压力仍系于央行公开市场操作。考虑到税期扰动未停，未来几日央行可能保持较大力度操作。
   
    继上一日投放PSL，并等量续作到期MLF之后，15日央行如期重启逆回购操作，开展了1800亿元逆回购交易。央行公告称，此举是为对冲税期和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定。
   
    正是受缴税、缴准等影响，15日银行间市场资金面有所收紧，货币市场利率纷纷上涨。
   
    据交易员透露，昨日银行间质押式回购市场上，整体资金面均衡。受到缴税影响，早盘总体融出较少，资金较为紧张，大行、股份制鲜有隔夜融出，偶有城商行和非银融出少量加点隔夜，很快被市场消化完，7天方面早盘非银成交在3.20%左右，随后逐渐攀升至3.80%附近成交，14天及以上资金融出较少，1个月跨月资金融出报价在4.20%左右，但银行融入报价仍维持在3.60%左右，成交较少，2个月左右的跨季资金融出在4.7-4.8%附近，融入报价在4.50-4.60%；午后，资金面持续紧张，有大行股份制继续融入隔夜，7天价格继续走高，非银成交在4.0%左右，1个月融入价格也上行至3.90%左右，直至3点左右资金面得到缓解，临近尾盘资金回复宽松。
   
    15日，银行间市场上两个月及以内各期限回购利率（存款类机构行情）全线走高，其中隔夜回购加权平均利率大涨9BP至2.66%，代表性的7天回购利率涨5BP至2.78%，14天和21天期回购利率双双大涨逾30BP，1个月、2个月回购利率均上涨10BP以上。
   
    当日午间公布的Shibor全面上行，短端的隔夜和7天Shibor分别涨6.1BP、3.5BP，亦显示出短期流动性收紧的势头，另外3个月Shibor继续上行1.2BP，为连续第8日上行，表明市场正在重新修正对中长期流动性的判断。这与近期利率互换交易传递出的信号一致。
   
    市场人士指出，本周已进入5月份主要税种的清缴入库高峰，流动性面临一定的行政性回笼压力。此外，5月份还面临上年度企业所得税汇算清缴，因此税收征期的影响会比其他月份更久一些。此外，政府债发行缴款也或暂时增加财政库款。从前两年来看，二、三季度是地方债发行高峰期，大量政府债券集中发行缴款，也可能引起流动性波动。就今年而言，未来积压的地方债供给压力可能加快释放，5月中旬以来，地方债发行公告已开始增多。
   
    兴业研究指出，本周MLF到期、地方债发行提量、缴税缴准时间点重合等因素将共同扰动流动性，资金面或边际趋紧，央行也将在逆回购市场上转为净投放。兴业研究认为，随着季末时点的临近，同业存单利率有望上抬；票据利率在监管政策不确定的影响下仍将上行；货基收益率料将稳中有升。
   
    “5月以来资金面依旧保持较为宽松的状态，但如果央行不继续投放资金，资金面也难更宽松，资金面最宽松的阶段已过去，短端利率难进一步下行也限制了长端下行空间。”华创证券在研报中表示。