1、螺纹：螺纹供需边际转弱迹象显现。目前华东等地电弧炉已有利润，螺纹产量仍较难被压制。而需求转弱的拐点或已出现，上周螺纹表观消费大幅下滑至362万吨，剔除在途资源的影响，实际需求下滑或更明显。在此情况下，螺纹库存降幅大幅收窄，总库存上周降4.74万吨，预计本周库存或将被动由降转增。若产量无法压制，后期螺纹被动增库速度可能仍较快。但需警惕螺纹主力移仓，以及期货大幅贴水情况盘面冬储对于05合约的支撑作用。综合看，螺纹价格震荡趋弱。操作上，螺纹RB2001轻仓试空，仓位5%，入场3570-3600，目标3470-3500，止损3620-3640;组合上，受河北限产、螺矿主力移仓换月等因素共同影响，近期5月螺矿比反弹较明显，但是钢厂利润较好，产量难以压制，以及春节前钢厂对铁矿存补库预期的情况下，中长期钢厂利润走弱逻辑并未发生变化，建议继续耐心持有买铁矿05-空螺纹05跨品种套利组合。2、热卷：供需转弱迹象显现。由于钢厂利润较好生产积极性较高，且采暖季限产影响有限，上周热卷产量大幅反弹9.96万吨。需求却环比回落，导致热卷总库存降幅下降速度大幅放缓，库存拐点将近。贸易商对后期需求预期仍偏弱，叠加北材南下或将于本周起集中到港，贸易商主动获利出货的意愿较强。热卷价格下行压力增加。综合看，热卷价格或震荡趋弱。操作上，激进者可持偏空思路。3、铁矿石：当前钢厂利润较好，生产积极性较强，对铁矿等原料需求形成支撑，疏港量维持300万吨以上高位。而外矿供应增量受限，11月港口铁矿石库存环比整体下降265万吨，铁矿供需较好。不过，河北采暖季限产方案不明，又有阶段性限产趋严情况发生，使得钢厂对铁矿采购依然较为谨慎，暂未有集中补库，铁矿石价格上涨驱动不足。而钢材供需已边际转弱，现货下行压力增加，钢厂利润或将逐步收窄，铁矿价格受钢价下行压制，回调压力也逐步增强。综合看，铁矿石价格偏震荡，短期或受成材价格走势影响较大，后期继续关注钢厂采购补库节奏。策略建议：铁矿I2001前多止损离场，入场645-650，仓位：2%，目标660-665，止损635-640，组合上，05合约的多铁矿空螺纹组合可继续持有。