1、螺纹、热卷：近期炼钢利润大幅萎缩，热卷利润已接近盈亏平衡，下游冷轧已基本亏损，若利润进一步下跌，则钢厂有可能会通过增加淡季检修的方式降低供应调节供需平衡，短期内成本线对钢价形成支撑。但是成本支撑逻辑也受原料基本面考验，铁矿石供需偏紧局面在逐步缓和，焦炭已有第一轮调降的呼声出现，利润下滑后废钢添加需求减弱，炼钢成本亦有松动的可能，从中长期看供需逻辑对于钢价的引导作用依然更强。从唐山公布的6月环保限产政策来看，环保对于钢材供应的实际影响有限，加之6月空气质量普遍较好，短期内钢材高供应的局面仍较难改善。而淡季需求走弱，使得钢材库存降幅明显收窄，钢厂环节库存由降转增。考虑到未来高温降雨天气影响将逐步增强，淡季需求有进一步走弱的可能。若供应无法有效下降，则钢材供需或继续转弱，钢材库存拐点或将到来。昨日ZG产存数据显示，螺纹产量环比微降0.84%，厂库环比增加8.93%，社库环比降3.92%，总库存由降转增;热卷产量环比增加2.1%，社库环比增加3.35%，钢材供需结构呈现边际转弱的迹象。钢价仍有下行压力。综合看，钢价震荡趋弱。策略建议：单边：新单把握逢高介入10月空单的机会;组合：谨慎者耐心持有卖RB1910-买RB2001反套组合，目标200-220。2、铁矿石：巴西澳洲铁矿石发运量逐步回升，结合船期考虑，本周起外矿到港资源量或将逐步触底回升。受环保限产、淡季检修等因素限制，6月铁矿石需求较难进一步增长。供增需稳，供应偏紧局面或将逐步缓和，港口库存降幅可能将逐渐放缓直至企稳。更重要的是，由于国内钢材供需季节性走弱，钢价回调致钢厂利润大幅萎缩，部分板材企业已进入亏损阶段，若利润进一步萎缩，钢厂或将通过增加检修、打压原材料采购价格等方式来维持自身盈利，对矿价形成较强压制。同时，受外矿价格大幅回落影响，铁矿石进口利润窗口打开，亦削弱了矿价的支撑。不过，淡水河谷矿山停产等因素造成的本年度供应缺口暂无被弥补的迹象，而我国生铁产量同比大幅增加，铁矿石需求有超预期增量，供需相对偏紧导致了我国港口铁矿石库存也自高点下降2400万吨，这在中长期中对矿价或形成较强支撑。综合看，铁矿石价格走势偏震荡。策略建议：单边：新单暂时观望;组合：把握铁矿石9-1正套机会。