关键要点

需求：

6月份，中国钢铁产量同比增长4%，世界其他地区的钢铁产量则同比下降21%。6月份全球钢铁产量同比下降7%（相对于5月份的同比下降9%和4月份的同比下降13%有所改善）。中国钢铁产量占全球钢铁产量的比例仍为62%。
在出口增长的带动下，印度6月份的钢铁产量月度环比增长20%达690万吨。尽管6月份印度钢铁产量同比下降26%，但相对于5月份的同比下降39% 和4月份的同比下降65%仍有所改善。印度是2019年的全球第二大钢铁生产国，产量达1.11亿吨。

供给

淡水河谷公布其2020年2季度出货量为6,200万吨，同比下降13%。其上半年的出货量为1.21亿吨，同比下降13%。该公司继续维持其2020财年3.1-3.3亿吨的出货量指导值。
中国港口库存继续增加，近期又增加了250万吨。这是港口库存连续第6周上升。

近期，铁矿石价格表现弱于大宗商品综合指数，原因是各大矿业公司的供应前景有所改善。假设淡水河谷坚持全年3.1-3.3亿吨铁矿石出货量的指导值，则3季度和4季度将各有9,500万至1亿吨的出货量。

钢铁产量呈现复苏迹象，6月份同比仅下降7%（相对于5月份的同比下降9%和4月份的同比下降13%有所改善）。

港口库存周度环比增加250万吨，港口库存已连续第6周增加。

根据世界钢铁协会的数据，6月份（以及4月和5月）中国的钢铁产量占全球钢铁产量的62%。世界其他地区的钢铁产量同比下降21%，中国的钢铁产量同比增加4%。

印度钢铁生产开始呈现由出口带动的复苏迹象。2021财年1季度（2020年3月至6月）出口同比增长200%。印度的表观需求仍然疲弱。印度是2019年全球第二大钢铁生产国，监控印度的钢铁生产状况非常关键。

淡水河谷的出货量增长疲弱，同比下降13%。如果淡水河谷坚持其低端指导值，每季度出货量将达到0.95-1亿吨，可能导致市场供大于求。需要注意的是，巴西的新冠肺炎病例再次呈上升趋势，7月22日当日报告新增病例68,000例。

澳大利亚各大矿业公司的出货量继续达到预期。力拓的出货量增长了1.5%，必和必拓的出货量同比增长了7%。

过去一段时间，港口铁矿石库存有所增加。库存水平从2020年6月12日的低点9,880万吨升2020年7月24日的1.052亿吨。钢厂库存继续保持在23-25天的范围内。系统中库存的增加是铁矿石价格上涨的另一个潜在压力。

基于我们的估计，我们认为2020年全球铁矿石需求量将略有增加。淡水河谷2020年上半年的产量为1.21亿吨。如果其坚持3.1亿吨的供应指导值（低端），增加2020年下半年的出货量，则其下半年出货量相比上半年将增加7,000万吨，可能会使市场从供应不足转向供过于求。