报告回顾

　　上一期报告“选择相信压减产量”，钢价上涨。上一周钢坯 4620 涨 210， 北京 4650 涨 100，山东 4650 涨 70，上海 4800 涨 90，杭州 4780 涨 70，广州韶钢 4930 降 10，武汉 4670 涨 20，南昌 4660 涨 40，长沙 4750 涨 50。

　　市场解读:限产预期，钢价上涨

　　一季度回顾：钢铁期货和现货屡次再创新高(1000 以上铁矿石，3000以上焦炭，5000以上热卷)。3 月份黑色价格大幅度波动，源于市场炒作唐山环保限产，高炉复产，出口退税，压减产量，短期政策扰动影响频繁。

　　唐山1.2 亿吨钢铁产能中 3/4 是板带(热卷，带钢，中厚板)，期货反映了唐山限产的预期：上一周热卷期货再创新高!原料使用减少的预期导致铁矿石、双焦下跌。

　　数据显示：源于环保限产影响，上一周螺纹周度产量减少2 万吨;周度表观消费环比增加 39 万吨至 382 万吨，不及市场预期 400 万吨以上的消费。螺纹总库存 1796 万吨，去库 36 万吨，虽然去库力度仍然不及预期，但是可以明确判断螺纹已经进入至少持续到 6 月份的去库周期。

　　五大品种钢材产量 1041 万吨，周环比增加 7 万吨，同比增加 173 万吨。华南区域混凝土产能利用率数据显示，目前华南区域混凝土平均产能利 用率达到 11.58%，高于全国水平 1.22 个百分点;即使如此，当地混凝土企业反馈，仍未达到往年同期水平，混凝土企业资金压力较大，下游 施工企业回款周期较长，导致混凝土企业资金短缺，混凝土供应量不足。

　　近期广州地区工程项目复工节奏较快，对混凝土需求起到一定支撑，但恢复到正常状态仍有较大差距。

　　本期观点：宽幅震荡，高位运行，长期看好

　　最近“碳中和”较热，在此大趋势下，工信部提出逐步建立以碳排放、 污染物排放、能耗总量为依据的存量约束机制，研究制定相关工作方案，确保 2021年全面实现钢铁产量同比的下降。但是在 2021 年钢铁需求增加的预期情况下，压减钢铁产量的确不容易。

　　短期宽幅震荡，注意独立电弧炉产能利用率快速提高。长期而言，我们继续坚持：2021 年钢铁供需处于紧平衡，黑色价格会屡破新高。

　　预判：宽幅震荡，高位运行

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