报告回顾

　　上一期报告“领会政策市”，观点“2021 供需紧平衡，价格只会屡创新高，要选择相信”。五一节前至今钢坯 5280 涨 290，螺纹北京5800 涨 610，山东 5660 涨 400，上海 5520 涨 300，杭州 5650涨 400，广州韶钢 5640 涨 400，武汉 5520 涨 480，南昌 5500涨 480，长沙 5650 涨 470。

　　市场解读

　　减产预期拉着现货疯长，怀疑的人也开始被动看涨

　　通胀：进入“红五月”，不仅仅是黑色商品屡创新高，所有大宗商品几乎都在上涨。跟踪国内 28 种上市商品价格的文华商品指数，创近10 年新高。追踪23 种原材料价格的彭博大宗商品价格指数，也创下近10 年的最高水平，该指数已经从去年3 月的四年低点上涨超过70%。反映全球贸易活力的BDI 指数，创2008年金融危机后新高。2021年，与居民生活息息相关的物资均已出现明显的上涨。食用油涨价50%，零食涨价30%，啤酒涨价10%，电器涨20%。

　　国内政策市，深刻影响商品供需关系和价格。只要政策延续(环保+安全+限产+外交)，叠加疫情影响，6 月份全国钢铁产能置换的举措要落地，市场预期压减产量政策也会出台，价格只会屡创新高。

　　高产量：限产情况下，4月高炉开工率创近四年新高，电炉产能利用率创三年新高。一季度粗钢产量同比增加3600 万吨

　　中国价格是全球洼地：按照出口退税取消，即使中国钢厂承担全部13%成本，出口价格依然高于国内。(950 美元/吨(FOB))

　　调研情绪指数亢奋：近日我们调研市场投机需求开始增加。

　　本期观点

　　价格仍然在向上突破，操作需谨慎

　　海外疫情反复扰动，出口强劲支撑国内工业强劲复苏，4 月出口同比增 32.3%。通货膨胀推高商品价格。

　　终端调研反映，一是原材料涨价已经影响到下游开工;二是高价制约了采购，经销商手中资金能够买货量相应大幅减少;三是市场普遍仍然“缺钱”，国家对房地产调控没有放松。

　　目前现货螺纹6000已经近在咫尺，市场普遍预期价格会向更高突破。“风险是涨出来的”，绝对价格新高的同时，风险也在积累。

　　预判：短期价格或继续尝试突破，现货操作方面需谨慎：控制库存，落袋为安。价格迟早会回调，做好预案，方能立于不败之地。