建材市场周报:天高云淡 谋定后动(2021-08-29)
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  报告回顾

  上一期报告“修复预期,调整格局”,我们提出“疫情缓解,需求筑底,调整格局”。市场表现:钢坯 4950 涨 40,螺纹北京 5070 平,山东5140 涨 20,上海 5160 涨 20,杭州 5150 涨 50,广州韶钢 5410 平,武汉 5100 涨 20,南昌 4980 涨 40,长沙 5220 涨 20。


  市场解读 需求仍然在筑底

  数据解读:8 月以来,螺纹产量一直在低位缓慢增加,但仍然是近几年的低位。虽然连续3周保持小幅去库,但是螺纹需求仍然在筑底。需求只有339万吨,低于市场预期,也大幅度低于前2 年同期。

  行业:上一周三分之一的混凝土企业反馈房地产行业项目工程进度放缓,新开项目工程进度较少,回款难,影响混凝土企业出货量情况。

  我们最近报告指出“现在的逻辑是从减产的预期转向了需求预期。所谓的减产,至于说减产多少,其实已经不重要了,因为减产已经是确定性的,“减多,减少已经不是核心逻辑了!”减产的这个事情盘面已经兑现完了,剩下的就是需求的兑现。

  纵观8月份下游需求,差强人意,驱动乏力。2021年8月份螺纹钢表观需求环比7 月份下降4%;同比2020年周度需求下滑50万吨水平,同比2019 年也下降30 万吨水平。

  本期观点 短期仍然是震荡态势

  8 月27 日,美联储主席鲍威尔正式官宣缩减购买美国国债(Taper)。虽然美国疫情有所缓解,如洛杉矶病例开始下降,青少年接种率迅速上升。但是美国经济复苏不及预期,风险尚存,当前失业率依然很高,何况通胀已经出现缓和的迹象。若经济符合预期,认为年内启动缩减购买美国国债是合适的。Delta 病毒仍对短期经济构成风险。

  虽然疫情已经缓解,但防疫措施对经济复苏仍然有影响,要在经济发展和防疫间做取舍。“全社会要接受疫情会长期存在的现状”,让张医生继续说话,是个很好的信号。如果疫情不再那么重要,那么防控措施减弱,经济恢复就会加快。

  正值秋高云淡之际,笃定自我,笑看云淡风轻。在没有明确行情之时,尚待需求启动之后,方可谋定而后动,知止而有得。

  基本观点:疫情缓解,需求筑底,震荡态势

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