一、一季度船板继续量增价升

2008年一季度我国造船板延续了2007年以来的增长势头，船板继续保持了量增价升。1-2月，我国造船板累计生产310.63万吨，增长108.9%。单月增长速度也都保持在100%以上，2月份更是增长118%。船板增长速度远远超过我国同期中厚板及钢材整体增长水平，1-2月我国钢材同比增长速度为12.3%，热轧中厚板、卷累计生产1604.96万吨，同比增长也只有24.3%，分别比船板产量增速低96.6和84.6个百分点。

在产量大幅增长的同时，造船板价格继续保持强劲的上涨势头，尤其是在铁矿石大涨65%结果公布之后的2月中旬至3月，价格呈现加速上涨，并创出新高，见图1。以上海市场为例，3月份20mm造船板平均价格达到6500元/吨，较年初的5500元/吨上涨18%，接近去年全年上涨幅度水平，3月份均价较去年同期的4800元/吨上涨35%，2008年3月底，该规格造船板进一步达到6600元/吨。

二、二季度船板市场进入需求旺季

我国造船业具有一定季节性，尤其是长江沿岸的造船企业，长江流域降雨量对水位的变化影响较大。为减少下水成本，沿江地区船厂往往选择在长江枯水期之前将船下水，因此造船旺季一般在开春后至当年的7、8月份，也就是二季度会是一个旺季。

从历年我国造船业的完工情况也可以得到证实，一季度是完工量最少的时段，二季度和四季度是造船业完工最多的时期。如图2所示，2002年至2007年各季度中，一季度造船完工量都是处于最低位的，而二季度和四季度基本都处于高位，2006年以来四季度造船完工量表现更突出，2007年二季度也有明显改善，其增长速度是当年最高的一季。

对于2008年二季度的造船旺季，我们同样可以给与充分的信心。除了历史数据支持外，龙穴造船基地等新增造船项目的投产也是需求看好的重要理由。3月底华南地区最大的现代化造修船基地—中船南沙龙穴造船基地正式投产，该基地建设规模为年造船能力212万载重吨，该基地的投产大大提升了我国华南地区的造船能力；4月初，韩国STX在大连建设的造船生产基地已经开始投入生产，以生产分段而切割钢材的工程为开端，工厂全面开工；上海长兴造船基地一号线、二号线和三号线已经全面投产，尤其是二号线两个大坞将在二季度全面建成；此外，一些中小船企也在加紧投产造船项目，上海船厂将1号坞改建成造船坞并投入使用，3月份开始建造57000吨散货船；江西江州联合造船有限责任公司新建的两个室外船台分别在3月底和4月底竣工投产，两个船台将使年造船产量增加16万吨。

因此，从造船的季节性，以及大小造船项目二季度的集中投产来看，二季度我国迎来造船业旺季的可能性很大。

三、船板生产有望继续保持高速增长

在生产方面，二季度船板面临一些变数，但在需求旺盛的基础上，仍有望保持高速增长。首先，普板与造船板价格差距缩小可能影响后期船板生产。如图3所示，2007年下半年以来，普碳中厚板（简称为普板）出现了加速上涨的势头，并一直延续至今，其上涨幅度超过了造船板，普板与造船板之间的价格差明显缩小，并保持了较长时间；2004年至2006年上海市场20mm造船板与同规格普板之间平均价格差在500元/吨，2007年上升到610元/吨，而2007年9月份至今船板与普板的价格差都处在450元/吨以下，2008年一季度进一步缩小到300元/吨。

与此同时，造船业旺盛的需求拉动钢企加大了对船板的生产力度，船板保持了高速增长势头，其增速比普板高出许多。2006年以来，我国造船板产量增速基本都比中厚板卷高，但差距一般在40个百分点以内，2007年7月以来，这一差距明显放大，到2008年2月已相差近90个百分点。

对于具备船板生产能力的钢企来说，由于普板与造船板等品种板的生产可以进行转换，钢企可以选择盈利最大的品种进行生产。因此，在普板和船板价格差距缩小，而产量增幅差距放大的情况下，钢企后期在生产安排上可能会做出适当调整。

另一方面，普板的主要需求行业—机械、基础建设等增长可能会趋缓，从而使得钢企后期仍会保持船板等品种板的生产力度。受雪灾及出口影响，1-2月机械、固定资产投资增长速度有所放缓。1-2月机械工业总产值增长速度为26.15%，比2006年和2007年30%以上的增速都低，1-2月份固定资产投资增速也出现了回落。二季度已经不存在雪灾影响，但在宏观经济调控及国际经济的压力下，机械和固定资产投资增速要恢复尚需时日。

此外，2008年一季度中厚板、卷库存增加明显，也将对生产产生一定影响。1-2月热轧中厚板、卷累计生产1604.96万吨，同比增长24.3%，增长速度高出钢材平均水平12个百分点。同时库存也在增加，表1显示，1、2月份热轧中厚板、卷库存从环比和同比都有较大幅度的上升，库存/产量比在2月末达到27.6%，这在近几年都是偏高的比例。中厚板、卷库存的增加也会支持钢企继续保持对船板的生产势头。

表1  2008年1-2月热轧中厚板、卷产量及库存比较   单位：万吨

来源：Mysteel整理

四、成本及国际市场提供支持

成本上升成本是2007年下半年以来钢材价格上涨的重要推动力，2008年一季度表现更为明显。2月中旬铁矿石大幅上涨65%谈判结果公布之后，各品种钢材价格应声而上，目前铁矿石谈判尚未完全结束，澳矿仍在争取更大幅度的价格上涨，如果澳矿能获得胜利，钢材成本将进一步上升；即使不能在协议价格上获得更大溢价，如果澳矿增加现货矿供应，同样将进一步推升钢铁生产成本。目前宝钢二季度CCSA20mm*1500mm船板价格在8834元/吨，而武钢3月底在二季度价格基础上对船板价格上调了300元/吨（不含税），CCSA20mm船板价格达到7675元/吨，鞍钢4月初的价格调整中，也对船板上调了150元/吨（不含税），A板价格也达到6915元/吨。三大钢企目前的出厂价格都比市场价格高。

此外，4月初韩澳、日澳焦煤协议大涨205%-210%的谈判结果将对钢铁生产及成本形成新的冲击。东京制钢公司已声称加大减产力度，即从2月份的减产20%扩大到30%，且停止新的出口合同；浦项则对第二季度钢材价格进行了上调，其中船板价格大幅上调123美元/吨，上涨18%；美国纽柯钢公司也将6月份中厚板上调180美元/短吨，A36中厚板将涨至1210美元/短吨，并且后期计划提价；欧洲钢铁工业联盟发表声明中表示，如此大的涨幅不仅会影响到钢铁企业，而且会对钢铁消费行业造成影响，因为钢铁生产成本的增加势必会反映到钢铁制成品价格上。

成本的大幅上升，以及国际市场钢材价格，包括船板价格的纷纷上调，也将为国内船板价格提供进一步上升的空间。

综合上述分析来看，二季度我国造船需求保持强劲态势问题不大，而船板生产也会继续高增长态势，加上成本的推动，二季度船板市场有望在更高价位寻求平衡。当然，我们也需要密切关注国际造船业目前面临的一些不确定因素。目前次贷危机的影响已在国际造船业有所蔓延，欧洲市场船舶融资受到一定影响。加上对航运市场和造船业面临拐点的担心，以及造船成本上升对利润和生产的影响等，国际造船业目前处于一个较为敏感的时期，2008年1-2月国际造船市场签订的新船量为637万修正总吨，比2007年同期的1000万修正总吨下降了36%。一旦国际造船市场形成不良预期，势必也将对国内造船业产生不良影响，从而影响到船板市场。