基金看市　　市场磨底 龙头具长期配置价值　　海富通基金　　自上月起，货币政策和财政政策均出现一定转向，政策面的较大调整在短期内会有比较明显的效果，但后续的重点在于较为宽松的货币信贷政策能否顺利传导至实体经济。过去在去杠杆过程中，民营企业和中小企业均受到较大影响，近期发挥民营经济活力的信号已经释放，但政策的调整到实质影响的显现仍需要一定时间，可能到明年才能看到具体效果。因此，目前阶段处于基本面与政策面的博弈过程，市场基本面整体偏弱，财政政策已转向并采取一些积极的财政政策来抬升经济。总的来看，整体市场估值已处于历史低位，但由于内外的不确定性，动态估值不一定绝对便宜，市场处于不断磨底状态。近日半年报密集发布，但大部分公司业绩不尽如人意。市场整体缺乏增量资金，国外投资者出于人民币汇率的考量，资金流入也相对谨慎。中短期来看，偏消费龙头类公司的盈利预期或有下调压力，因此业绩预期的下调可能导致这些公司短期承压。长期配置来看，白酒、家电等板块经历了前期的调整，目前估值仍相对合理，中国整体处于消费规模扩大、消费升级的大趋势中，这类资产具备长期配置价值。　　金融地产等具有估值优势　　国融基金　　上周市场是在创新低之后开始反弹，反弹的驱动力来自于两方面：一方面市场确实有个坚实的底部，估值处在一个极低的区间;另外一方面，股市对各种政策利空也基本反应完毕。在国家队和保险资金增持的刺激之下，更多投资者也意识到了A股的投资价值而陆续进场。在反弹的过程中最有估值优势的金融板块，包括银行、保险、券商，形成了反弹的领头羊，这也符合我们一贯的判断。我们认为未来大金融板块包括银行、证券、保险、房地产行业等都具有估值优势，具备内在价值，值得优先作为防御性配置。　　另外一个值得关注的方面，前期超跌的消费股，包括医药和食品饮料在本周出现了一定的反弹，主要原因是陆续公布的中报业绩基本上符合或者超过市场预期，这些蓝筹品种再次体现投资价值。所以目前这个位置我们仍然看好大金融板块，包括银证保和房地产，同时也看好经过充分调整的医药和消费品。目前在这个位置上应避免恐慌，先坚定持有等待市场情绪转暖。同时未来9月份可能还有一些利空因素，市场正在观察和消化，我们认为应该保持一个谨慎乐观的态度。　　整体上看，上周量化监控数据除了融资融券外均有所好转。国家队入市、险资加仓、外资入场，或许是战略配置机会，但市场成交量并无明显放大，市场情绪虽然在修复，但机构投资者普遍处于观望状态。量化角度，依然轻市场重风格，建议投资者积极关注大小盘轮动带来的风格套利的机会。　　市场情绪有所修复 长线资金持续入场　　金鹰基金　　今年以来，在A股市场持续低迷的环境下，以陆股通为代表的海外资金持续流入与国内资金的持续流出形成鲜明对照。特别地，在二季度以来外部因素影响A股加速下行的阶段，海外资金更是越跌越买。据统计，迄今为止，外资今年以来累计买入A股已逾2100亿之巨。而截止到8月23日的前5个交易日，日均流入逾24亿，是此前30天的1.7倍，较陆股通全面开通以来的平均数大幅提升130%!显示海外资金的近期流入仍在进一步加速之中。这里，我们冒昧地重点引用下全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）的最新观点，以期了解在当前阶段，他们为何比国内的大多数投资者对A股的信心更加充足：在当前（A股）市场情况下，最大的风险之一是错过市场的反弹机会。从长期布局角度看，现在具有较高的布局价值。我们对下半年的中国股票市场持有谨慎乐观的态度，并认为估值有可能会从过度悲观的预期中修复。我们对中国经济的韧劲仍保持较强的信心，判断宏观环境不会出现失速或系统性风险的情况，并且有机会优于市场预期。对中国市场中长期的走势也保持乐观，主要理由包括：中国股市估值在全球长期偏低、A股在全球属于比较明显被低配的市场、A股港股未来在国际主要指数的权重会有所增加。