近期美国与欧洲经济分化再度显著，加之美联储加息信心满满，助推美元创出新高。近期黄金投资需求人气匮乏。笔者预计，金价年底前将追随其季节性淡季特征，延续弱势走势。

美元“牛气冲天”

目前美元主要受到两方面利多因素的支撑。首先，近期美国经济数据持续向好，美联储加息预期居高不下。美国10月非农好于预期，失业率继续保持在1969年以来最低水平，平均时薪也是2009年4月以来的新高。目前，美国花旗经济意外指数为10，与欧洲的-56形成鲜明对比，强化了美元的升势。

由于有靓丽经济的背书，美联储加息底气十足。上周美联储11月会议如市场预期按兵不动，但重申了未来渐进式加息的步调，市场的加息预期进一步升温。目前利率期货隐含12月加息概率为76%，明年3月再加息一次以上的概率也达到50%。美联储加息周期未止，美元强势难歇。

另外，意大利与欧委会之间财政预算分歧僵持不下，也利好美元。意大利预计将坚持明年预算赤字率和经济增长目标不变。如果意大利不作出任何让步，欧委会可能会提交显示其违反欧盟债务规则的报告，并处以罚款。另外，欧委会在最新的经济预测中，对明年欧元区经济增长的预估从此前的2%下修至1.9%，且预测经济放缓势头将持续至2020年，增速将进一步放缓至1.7%。多重利空压制下，欧元压力较大，也将推升美元。

投资需求不佳

11月世界黄金协会发布的《2018年三季度黄金需求趋势报告》显示，欧亚各国央行仍在不断购入黄金。三季度，俄罗斯继续大幅增持92吨黄金储备。其他位于前列的黄金买家分别有土耳其央行（18.5吨）、印度央行（13.7吨）和哈萨克斯坦央行（13.4吨）。值得注意的是，波兰和匈牙利等国央行也加入了全球央行买入黄金的队伍。第三季度全球央行黄金储备共计增加148.4吨，较去年同期增长22%，创下近三年的新高。